H股未到抄底时

　　薛澜

　　现在，中国公司的盈利预期是近几年来最差的。与2007年相比，我们相信2008年的每股盈利增长将显著下滑。根据花旗的预测，相对于2007年高于43%的超高速增长（以人民币计），2008年的每股盈利增长有可能迅速下降为21%-22%左右。

　　即便如此，盈利增长中还存在着一个很大的技术因素——因“两税合一”导致的税务支出减少，使得高市值股票，如中移动及银行企业等获益最大，从而给2008年的每股盈利带来5%-6%的上升。如果把此因素剔除，每股核心盈利增长只有16%左右。