回归估值

　　上半年，A股暴跌。A股市场蒸发总市值高达18.4万亿元，近乎“腰斩”的跌幅，在全球上规模的大型股票市场里面首屈一指。港股亦受殃及，跌幅深达24％。有趣的是，大批从前在上证综指6000点看多，5000点看多，4000点也坚持看多的专家纷纷转调看空。甚至有人开始说2000点也未必是真正的“政策底”。
　　市场里面充满各种意见。在市场条件发生变化时，意见转变本来是非常正常的。但是，这么多“专家”在股市“腰斩”以后转向看空，更像是集体心理崩溃。大家到底还看不看估值？六个月以前大家还当成可以一飞冲天的热气球，现在真的就是个无底洞么？
　　所谓“政策底”之说荒谬之极。政策，充其量反映的是管理者的意愿和对市场游戏规则的调整，不可能代替游戏本身，更不可能大过必然的市场规律。忽视市场规律，藐视估值，而把大量的时间和资源浪费在和管理层的博弈上，是现今市场陷入的一个怪圈。