全球流动性渐近枯竭

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　　王庆

　　美国次贷危机终于演变成一场全面的金融危机。美国政府和美联储以罕见的速度和规模向市场注入流动性。同时，许多新兴市场经济也经受了相当大的冲击，突出表现在资金开始大量撤出，给亚洲和拉美一些新兴市场经济体汇率造成贬值压力。一些国家的央行不得不动用大量的外汇储备干预市场。

　　国际资金撤离新兴市场表明，全球流动性正在从前几年的充裕甚至泛滥，开始渐近枯竭。

　　流动性可以从三个不同层次上理解：经济流动性、货币流动性以及市场流动性。这样区分，有助于理解流动性从充裕到趋紧进而枯竭的全过程及其影响。