信贷休眠期

　　温秀 张曼

　　在经历了上半年火山爆发式的信贷投放之后，中国在7月进入流动性“休眠期”。

　　央行8月11日的公告显示，7月人民币各项贷款增加3559亿元，环比降幅高达77%，较之2008年同期的3818亿元，也下降了259亿元。

　　信贷大幅缩量虽然出人意料，却在情理之中。

　　事实上，信贷骤然收缩，并未见宏观调整转向的强力推手，在很大程度上是基于银行在“亢奋”后的理性回归，即反思上半年的“以量补价”策略，盘整现有的存量贷款。不过，值得注意的是，投放冲动并未就此绝迹，业界预期，9月不排除会出现一个小高潮。