【封面报道】反通胀不能仅靠货币政策

　　如果高通胀预期自我实现，无疑将造成政策震荡，继而导致经济和市场的大幅波动。因此，未来数月通胀与政策之间如何互动，关系到中国经济复苏的质量和可持续性。

　　宏观经济政策选择将很困难，需要未雨绸缪，重点关注一些可能的新涨价因素。2010年由于翘尾因素产生的价格上涨大致在0.8%-0.9%之间。同时，随着经济复苏，劳动力、土地等要素成本上升，节能减排、环保成本上升，以及可能的要素价格改革，将会推动国内生产成本上升。更关键的因素，是大规模投资导致的天量货币投放——新开工项目多，投资多，金融机构贷款中中长期贷款多，能否遏制这一趋势对反通胀至关重要。