信息不对称情况下,由于时间不一致性导致软预算约束的事情无所不在。作为一家效益与名声皆乏善可陈的民营钢企,山西中宇却能将这一规则运用如此娴熟,将跻身世界500强且声誉日隆的中央企业中钢玩转于股掌之间,短短三年,在审计报告已发现问题的情况下,仍将其对中钢欠款迅速扩张到近40亿元黑洞,创造了不能不令人叹为观止的神奇。
然而,理论研究表明,在反复交易的情况下,软预算约束也会变硬,也即是“你不可能在所有时间欺骗所有的人”。在长达数年的交易中,中钢有很多纠错和减少损失的机会,怎么会一再错过时机而致损失不断扩大?