在上一期专栏中，我引用了一种说法，不能将肉食性的狮子和草食性的大象放在一个笼子里。其本义是，同一个银行中，风险偏好型的投资银行家和风险规避型的零售银行家很难和平共处。
我推崇的金融模式是：一家非经营性金融控股公司下，有若干个独立的子公司或合资企业，在不同的领域独立开展业务。
亚洲金融改革的难题在于，大部分“草食性大象”都是国有金融机构。尽管多年来国家一直想把这些大象训练成狮子，尽管其规模做大了，但是亚洲至今没有培养出一家世界级的投资银行，并能与华尔街投行竞争。
这是为什么呢？
大多数研究金融业演化的观察家往往忘记了，目前这些上市的投行最早发源于伦敦一些合伙制商人银行。这是一些小型合伙制企业，他们从事公司金融、并购咨询、过桥融资以及现在被称作私募股权投资的业务。
这些合伙人之所以擅长撮合交易，是因为他们与许多公司都有充分的联系，也知道风险如何转移和化解。合伙制有效地控制了风险，这些老合伙人是制度传统、风险控制和公司伦理的捍卫者。他们培育了许多年轻的雇员，只有那些正直、富于判断力并善于控制风险的雇员才最终能够提升为合伙人。
