财新传媒

大象难变狮子

来源于 《财新周刊》 2010年第36期 出版日期 2010年09月06日
在国有银行体系中,零售银行业务和投资银行业务隔离开来非常重要
出版日期 2010-09-06
本文见《财新周刊》2010年第36期

封面文章

当期杂志

沈联涛

  在上一期专栏中,我引用了一种说法,不能将肉食性的狮子和草食性的大象放在一个笼子里。其本义是,同一个银行中,风险偏好型的投资银行家和风险规避型的零售银行家很难和平共处。

  我推崇的金融模式是:一家非经营性金融控股公司下,有若干个独立的子公司或合资企业,在不同的领域独立开展业务。

  亚洲金融改革的难题在于,大部分“草食性大象”都是国有金融机构。尽管多年来国家一直想把这些大象训练成狮子,尽管其规模做大了,但是亚洲至今没有培养出一家世界级的投资银行,并能与华尔街投行竞争。

  这是为什么呢?

  大多数研究金融业演化的观察家往往忘记了,目前这些上市的投行最早发源于伦敦一些合伙制商人银行。这是一些小型合伙制企业,他们从事公司金融、并购咨询、过桥融资以及现在被称作私募股权投资的业务。

  这些合伙人之所以擅长撮合交易,是因为他们与许多公司都有充分的联系,也知道风险如何转移和化解。合伙制有效地控制了风险,这些老合伙人是制度传统、风险控制和公司伦理的捍卫者。他们培育了许多年轻的雇员,只有那些正直、富于判断力并善于控制风险的雇员才最终能够提升为合伙人。

购买类型:

《财新周刊》付费文章,请付费阅读

版面编辑:运维组
财新传媒版权所有。
如需刊登转载请点击右侧按钮,提交相关信息。经确认即可刊登转载。
财新微信

2017年09月19日    19:22
【央行:北京房贷利率调整符合政策要求和导向】针对近日北京地区多家银行相继上调首套房贷款利率,调整后首套房贷利率较基准利率上浮5%-10%成为主流的现象,人民银行营业管理部今天(19日)傍晚表示,房贷利率调整是银行在北京市严格实施房地产市场调控、市场利率整体上扬的背景下,根据市场资金水平变化、自身资产负债管理需要所采取的自主行为,符合政策要求和导向,对此人民银行营业管理部积极支持。(央视网)
2017年09月19日    19:09
【南威软件:中标2.15亿元项目】南威软件收到招标代理机构发出的《中标通知书》,确定公司中标“智慧福清暨高清视频监控(天网)项目(一期)” 项目,中标金额21560万元。
2017年09月19日    18:59
【中国联通启动省级分公司混改 亨通光电牵手联通云南分公司】亨通光电(600487.SH)公告称,公司与中国联通云南分公司共同在云南省红河哈尼族彝族自治州、怒江傈僳族自治州开展移动业务社会化服务合作。亨通光电负责新增设施、系统投资,投资估算约2.9亿元。中国联通作为中央企业混合所有制改革试点单位之一,在稳步推进集团公司混合所有制改革的基础上,按照中国联通关于南方驻地网加强与社会资本合作的战略定位,启动了省级分公司的混合所有制改革。
2017年09月19日    18:59
【雅戈尔:变更子公司经营范围并增资9.74亿 推动投资业务专业化】雅戈尔(600177.SH)晚间公告,公司拟将全资子公司宁波雅盛园林景观有限公司,更名为宁波泓雅投资有限公司,并将其注册资本由2600万元增加至10亿元。经营范围变更为资产管理、投资管理、投资咨询。公司表示,对全资子公司进行更名、增资以及经营范围的变更,旨在合理利用现有资源,满足企业发展需要,推动投资业务专业化提升。
2017年09月19日    18:52
【*ST河化:尿素产品成本与售价倒挂 生产装置继续停车】*ST河化(000953)发布公告称,目前尿素市场仍然低迷,原材料煤炭价格居高不下,公司尿素产品成本与售价倒挂现象仍然存在,公司决定对生产装置继续停车,预计10月下旬恢复生产,具体复产时间将根据化肥淡季储备启动时间及尿素市场走势情况确定。公司生产装置继续停车预计减少尿素生产产量3万吨。
2017年09月19日    18:51
【央行:8月份沪市日均交易量环比增12.12%】央行公布了2017年8月份金融市场运行情况。数据显示,8月份,沪市日均交易量为2424亿元,环比增长12.12%;深市日均交易量为2702亿元,环比增长8.23%。8月份,债券市场共发行各类债券4.4万亿元;8月份,货币市场成交共计64.9万亿元,同比下降12.3%,环比增长9.0%;8月份,银行间债券市场现券成交9.8万亿元,日均成交4259.4亿元,同比下降28.7%,环比下降2.4%。
2017年09月19日    18:39
【雄韬股份:终止筹划对外收购资产事项 20日复牌】雄韬股份(002733.SZ)晚间公告,公司原筹划收购某动力电池公司股权,预计交易金额将达到股东大会审议的标准。但因双方未能就本次交易的重要条款达成一致意见,预计难以在较短时间内形成具体可行的方案继续推进本次对外收购资产事项。本次筹划对外收购资产事项因此终止。公司股票将于9月20日复牌。
2017年09月19日    18:33
【中超控股:控股股东筹划转让所持公司股权 明起停牌】中超控股(002471.SZ)公告称,公司控股股东中超集团正在筹划转让其持有的公司股份事宜,可能涉及公司控制权变更,该事项目前尚存在不确定性。公司股票将于9月20日起停牌,预计停牌时间不超过10个交易日。
2017年09月19日    18:19
【高盛:未来十年将是中国券商行业的“黄金十年”】到2026年,券商行业总收入将高达1200亿美元,接近去年的三倍,机构经纪和资管业务带来的收入将成为主力。报告指出,券商行业未来两大重要驱动因素之一,是资本市场的国际化,如海外投资者的参与、跨境融资和并购活动;另一大驱动因素则是参与者的机构化,如从散户向机构投资者的转型,投资环境将更为理性,交易活动走向多样化,金融工具更为复杂。
2017年09月19日    18:09
【国科微:股价涨幅较大 明起停牌核查】国科微(300672.SZ)发布公告称,因近期股票价格涨幅较大,向深交所申请股票停牌核查,公司股票自9月20日起停牌。国科微昨日涨停,今日大涨8.43%,9月以来累计涨幅达47.69%。