财新传媒

谁主导人民币升值?

来源于 《财新周刊》 2010年第40期 出版日期 2010年10月11日
人民币升值从主导开始,最终却被主导,这一悖论不应继续
出版日期 2010-10-11
本文见《财新周刊》2010年第40期

封面文章

当期杂志

沈明高

  这个问题的答案似乎很简单,当然由中国主导。

  由中国主导有几种可能,升值、维持币值不变(如钉住美元)或贬值,当然也包括升值或贬值的幅度,或者时贬时升,即所谓双向波动。然而,今年9月人民币升值提速表明,人民币币值重估可以由我们自己主导,但其实选项并不多。

  人民币不升值是最基本的一个选项。今年6月19日开始的跟美元再脱钩显示,中国政府已经放弃了这一政策。理由也很简单,那就是要增加人民币汇率弹性。汇率需要弹性,就像菜价需要弹性一样。歉收时价格高,丰收时价格低,可以调节供求。尽管菜价高的时候很多人会抱怨,但没有人呼吁回到由国家制定菜价的时代,说明有弹性比没有弹性好。

  有一种理由认为人民币不需要升值,因为中国的贸易顺差主要来自加工贸易,升值无助于降低顺差。加工贸易企业两头在外,进出口均以美元等主要货币计价,中国企业只赚取加工收入,只要该收入为正,汇率变化似乎无关顺差。然而,中国加工贸易的优势主要在于廉价劳动力,且劳动力成本也以美元计价,如果人民币升值,就意味着美元计价的人工成本上升、竞争力下降,中国加工贸易的规模和顺差都将缩小。

购买类型:

《财新周刊》付费文章,请付费阅读

版面编辑:运维组
财新传媒版权所有。
如需刊登转载请点击右侧按钮,提交相关信息。经确认即可刊登转载。
财新微信

2017年09月20日    23:42
在岸人民币兑美元收报6.5735元,较周二夜盘收盘涨125点。
2017年09月20日    23:39
【巴菲特称道指百年后可达一百万点】今日道指再创日内新高,最高报22,389点。道指百年后要达到一百万点,年复合增长率将达到3.87%,而奥地利刚刚将其百年债券的收益率定为2.112%。
2017年09月20日    23:32
铁矿石收跌0.8%,焦煤收涨1.1%,焦炭收涨0.7%,动力煤收跌1.3%。
2017年09月20日    23:12
热轧卷板、螺纹钢分别收涨1%、0.2%。
2017年09月20日    23:10
【瑞士收购委员会要求海航集团澄清其股东构成】因为对瑞士航空服务公司Gategroup发出14亿瑞士法郎(合15亿美元)的收购要约后,航海股东构成已发生变化。(FT)
2017年09月20日    22:49
分析称德银等欧美银行着迷于机器人和人工智能,原因是海外低成本服务外包基地正在消失。(nakedcapitalism)
2017年09月20日    22:37
【东芝半导体180亿美元花落贝恩资本财团】东芝9月20日晚宣布,同意将旗下芯片业务部门出售给贝恩资本(Bain Capital)财团。双方签署了出售协议,后者出价约2万亿日元(约合180亿美元)。该财团还包括日本产业革新机构(INCJ)和日本政策投资银行,以及苹果公司、戴尔和SK海力士等。(记者 王琼慧)
2017年09月20日    22:37
美国9月15日当周EIA原油库存增加459.1万桶,预期增加390.00万桶,前值588.80万桶。
2017年09月20日    22:27
苹果股价跌近2%,报道称公司承认新款Apple Watch Series 3存在连接问题。
2017年09月20日    22:10
【太平鸟:与阿里旗下天猫达成新零售战略合作意向】未来双方拟在品牌建设、大数据运用、消费者运营和线上线下全渠道融合领域以及国际市场开拓等方面开展新零售战略合作。具体而言,公司与阿里开启双百亿计划。公司预计2017年全年线上零售额达到30亿元;到2020年,目标实现公司线上零售额突破百亿,线上线下零售额实现双百亿。