升值乃正道

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　　上个月，美国国会众议院通过了一个强硬的法案：除非中国提高人民币对美元的汇率，否则将对来自中国的商品课以重税。尽管这只是美国中期选举前的一场政治秀，但也反映了美国公众对中美贸易逆差的日渐不满。

　　房地产泡沫破灭后，美国一直受困于近两位数的失业率，目前仍维持在9.6%。随着刺激政策的效应逐渐消退，失业率可能进一步攀高。相比之下，经济衰退前失业率仅为4.5%，而且近20年来从未超过6.5%。

　　失业率居高不下的主因，是由于多年累积的泡沫导致建设开支锐减，而随着超过6万亿美元的财富消失，消费也骤然暴跌。尽管如此，贸易逆差仍是当前整个经济图景的重要内容。