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以邻为壑的汇率和利率政策

来源于 《比较》 2011年第1期 出版日期 2011年02月01日
出版日期 2011-02-01
本文见《比较》2011年第1期

封面文章

当期杂志

罗纳德·麦金农
 

一、以邻为壑的汇率政策

  在1930年代的大萧条中,国际货币的极度混乱有许多都是由“以邻为壑”的汇率政策造成的。这些政策源于对国际金本位制的信心崩溃。英国在1925年曾试图恢复这一制度。但是,这种努力被证明是不切实际的,最终损失惨重。自一战后,相对于有限的黄金存量,工业化国家价格膨胀过高。由此导致的通货紧缩压力,以及欧洲诸国储备黄金存量以防止热钱外流的尝试,导致连续多轮的政府“紧缩”措施——较高的利率、削减工资和支出。这些只会恶化集体性的衰退。

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