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创业板高市盈率之害

来源于 《财新周刊》 2011年第6期 出版日期 2011年02月14日
产业整合举步维艰、加速资本与权贵的结合、超募资金加大风险、创业目标短期化、创业团队走向分裂,最终导致新产业的全面侏儒化
出版日期 2011-02-14
本文见《财新周刊》2011年第6期

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当期杂志

余终隐

  创业板设立以来,对一些新产业的投资起到了巨大促进作用。但随着市盈率长期居高不下,创业板的负面影响也日益显现,如不尽早采取措施,将导致这些新产业全面侏儒化,国家整体产业转型与升级的期望将因此落空。

  第一,自从创业板推出后,非上市企业都希望以高达当年或上一年度净利润的20倍-30倍的价格转让。虽然这些被收购公司短期内并不具备上市条件,但只要自身稍有一点盈利基础,就都希望通过引资等方式一路撑到创业板上市,以获得超过90倍的市盈率,怎能甘心以低于20倍以下的价格“廉价”出手?但对于产业投资者来说,超过10倍市盈率的价格就很难接受了。

  在创业板推出之前,以主板绩差股无法展开有效的产业重组,因为很多绩差公司在借壳概念的支撑下,股价和总市值都超过了同行业中的优质龙头企业。如果创业板高市盈率进一步导致一大批未上市企业也无法实施有效的产业整合重组,那就意味着中国资本市场全面丧失了存量资源的优化配置功能。

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上期所:自2017年9月22日交易(即9月21日晚夜盘)起,镍NI1801合约日内平今仓交易手续费从6元/手调整为18元/手。
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