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寻找均衡的货币政策

来源于 《财新周刊》 2011年第19期 出版日期 2011年05月16日
中美货币当局都需要在抗击通胀和经济结构性变化的过程中,寻找更均衡的货币政策
出版日期 2011-05-16
本文见《财新周刊》2011年第19期

封面文章

当期杂志

叶翔

  货币政策操作的最大难点,在于判断物价上涨与经济增长是暂时性的还是趋势性的,是周期性的还是结构性的。

  美联储认为,油价的上涨打击了消费者的信心,影响了经济的复苏。但美联储相信,目前的油价上涨是暂时的,由此美国3月高达2.7%的CPI上涨也是暂时的。因为他们认为,油价上涨主要是由于北非地区不稳定而引起的供给减少造成的。更重要的是,美联储认为,在当前失业率高企的背景下,劳动力的成本没有上升的压力。上个世纪70年代的经验说明,劳动力工资的上升才是造成持续性通胀的主因,再加上一季美国的GDP增长只有1.8%,远低于预测,因此,美联储主席伯南克表示维持当前的宽松货币政策不变。

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