调控平滑过渡

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　　尽管中央近期频频暗示，在保增长和控通胀之间，政策将更倾向前者，但政策大幅放松的时机并未到来。

　　国家统计局数据显示，10月居民消费价格指数（CPI）同比涨幅为5.5%，比上月下降0.6个百分点，创下12个月以来的最大跌幅，但环比涨幅依然为正，通胀真正意义上回落的拐点暂未到来。

　　通胀减缓，为货币政策的灵活性提供了更大的空间。不过，政策大幅放松更充分的条件——经济下滑速度超出预期，并不成立。此前部分市场人士、学者和一些政府官员所担忧的，四季度资金流动性枯竭导致投资骤然下滑，正因为政策微调显效而避免。而不确定性最大的出口，表现仍然平稳。经济增长的几大主引擎无恙。