地方商业银行勿上市

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　　据报，地方商业银行（主要指各地城商行和农商行）今年要掀起一轮上市高潮。实际上，在市场机制引导下，任何合法经营的企业只要满足条件，均可上市。但中国国情特殊，在监管部门的“调控”下，一行业内的企业上市往往呈现波浪式的热潮。不过，笔者认为地方商业银行无需上市，理由如下。

　　第一，地方商业银行上市可能带来过度的金融资产膨胀，脱离金融服务实体经济的实际需求。中国银行业已十分膨大：据银监会数据，2011年底中国银行业金融机构总资产已达111.5万亿元，而国家统计局初步测算的2011年中国GDP不过47.2万亿元，前后之比为2.36倍，2003年该比例为2.03倍，背离加剧；中国银行业金融机构公布的2011年前三季度净利润为1.6万亿元，假设2011年四季度净利润比上年同期增加20%（相对保守假定），全年净利润将为2.5万亿元。而财政部公布2011年全国国有及国有控股企业（不含国有金融类企业）实现利润2.3万亿元，该部分可谓中国实体经济的骨干——由此反映出实体和虚拟经济的偏差。地方商业银行上市会使银行业资产跳跃增长，加剧和实体经济的背离。虽然银行资产基本形成了实体的负债，表面看会促进实体经济发展，但中国银行业净利润构成中非利息收入占比一直偏低，2011年前三季度分别是20.8%、20.7%、20.1%，即80%还是利差收入，基本是实体的财务费用，和实体经济在利润上形成了零和博弈(若考虑税收和潜在交易成本，甚至是负博弈)，对中国经济整体效益毫无益处。