答疑（《新世纪》周刊2012年第28期）

　　问：6月中国贸易顺差317.3亿美元，同比扩大42.9%，远超预期。人民币会否重新走上升值之路？

　　上海读者 高博

　　答：6月贸易顺差大幅高于市场预期，主要受进口价格回落影响。国际大宗商品价格大幅下降，令生产原料进口环节价格指数下降，这使得部分产品即使进口量有所增加，进口总额却明显回落。与此同时，出口虽也承受发达经济体需求放缓的压力，回落幅度却不及进口回落幅度，由此引发贸易顺差值超预期。

　　不过，贸易顺差数据不足以支持人民币重返升值路。欧美经济下半年仍难关重重，中国即使需求无变化，进口仍可能会迎来意外反弹。但出口可能因为宽松政策传递的滞后性弱于进口反弹，届时，外贸顺差增长仍可能出现大幅放缓。