企业效益增长难以为继

　　最近市场十分关注中国经济会否“硬着陆”。如果将“硬着陆”定义为经济状况下滑至2009年一季度的水平，那笔者认为“硬着陆”的可能性不大。因为在2008年底、2009年初的金融危机下，流动资金极度短缺，很多正常的贸易融资突然中断，这是导致当年中国出口大幅下跌的主因。目前还看不到会引发全球“资金链”突然断裂的先兆。

　　当前更现实的问题是未来数年间经济会增长缓慢，甚至每况愈下。在过去近二十年间支撑中国高增长的因素：人口红利、企业微观效率的改善和宏观改革红利都在逐步消失。