通胀将至

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　　上周，美联储主席伯南克论述了进一步实施货币刺激政策的必要性，看来美国很快就会实施第三轮量化宽松政策。我一向认为今年美国一定会实施QE III，以此应对其双重使命，即价格稳定与就业最大化。美联储对通胀的担忧程度取决于短期通胀数据。最近，由于全球经济不景气，石油、钢铁等大宗商品价格降低，因此目前的通胀形势看起来比较温和。

　　美联储至少还有一个借口可以忽略通胀风险。在货币政策与通胀之间通常存在一年半的时间差，多数央行倾向于着眼当前而非未来。美联储这样的央行有足够的能力在通胀来袭之前撤出过量货币，虽然几乎没有证据能够证明这个借口真的成立。