救市无可能

　　上证指数跌破2000点，救市声音再起。没有可能。

　　所有上市公司作为一个整体，其增长与中国经济增长挂钩，而中国经济增长势必放缓到较目前为低的一个长期水平上。

　　饼就是这样，再看怎么分。

　　政府拿走税收，人力拿走工资，债权人拿走本息，剩下才是股东利润。工资上涨才刚开始，企业已招架不易，更陆续有来。利率市场化加深，会使资金价格在风险加权后趋向于一碗水端平。总体来说，资金价格会比现在的官价高。

　　依赖低工资的劳动密集型企业，依赖廉价信贷的资本密集型企业，利润眼见得会长期承压。要素价格上涨了，过去受益于低要素价格的企业得付代价，股价承压难免。它们是中国股市的缩影，也是经济调整的缩影。转型升级，既是政府目标，更是市场大势。逆大势救股市，政治上不正确，经济上不合理，财务上不可为。