【封面报道】“藏汇于民”与外汇再融资机制的建立

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　　国家外汇管理局（下称外管局）委托贷款办公室的建立，是多年来中央银行所提出的“藏汇于民”策略的具体化，实际上属于一种外汇再融资机制——外管局（央行）向商业银行提供外汇融资，商业银行再向企业提供外汇融资。如同当年的支农再贷款一样，由于是体现政策意图的再融资，一般再融资利率普遍较低。

　　恰恰在该机构成立前后，美联储连续推出第三轮和第四轮量化宽松。这意味着人民币升值预期将得以再度强化，所以，即使是2.5%左右的外汇回报要求，但如果人民币走出若干个涨停板，资金使用者的汇兑损失将远高于其融资成本，彼时，恐怕这一再融资机制乏有问津者。