民资PE蹒跚上路

　　2007年12月18日上午，浙江浙商创业投资股份有限公司（下称浙商创投）在杭州举行签约仪式，宣布其首笔1500万元创业资金投向北京科华微电子材料有限公司。
　　浙商创投创立仅一个月，股东包括喜临门集团、传化集团、红石梁集团等12家浙江民营企业，首期资金规模10亿元，目前到位注册资金2.9亿元。同时成立的浙商投资管理有限公司则扮演基金管理人的角色。
　　无独有偶，2007年8月，北京一家企业和温州八家民企以有限合伙制组建东海创投，投资规模5亿元，目前据称已投出2亿元，两个项目将在明年上市。
　　近年来创投（VC）与私募股权基金（PE）的差别日益缩小，无论是管理模式还是投资方向均有融合的趋势，在业内人士看来，上述两家创投公司就更像规模较小的PE。
　　在资本市场高溢价的背景下，国内新一轮股权投资热潮已然显现。2007年以来，国家发改委试点审批的各地产业基金成为关注焦点，在民营资本活跃的浙江，PE热更是令各方踊跃加入。
　　根据创投研究机构China Venture发布的报告，2007年三季度，中国创投市场投资案例数量为109个，投资金额为11.02亿美元，投资金额季度增长率为44.3%。在业内乐观者看来，由于信贷政策从紧的宏观背景，创投业反而扩大了市场空间，而目前筹备中的创业板和三板市场，将为新兴的大小PE提供更为便利的退出通道。
　　对新一轮创投热表示忧虑者亦不在少数，目前成立的本土PE，热衷于追逐短期获利的Pre-IPO项目，在投资风险控制和提升企业价值方面经验不足。其过渡色彩的组织模式和投资决策机制，也正面临市场考验。