投资者结构更新中

　　投资者结构合理、丰富，是一国债券市场充分发挥其功能的重要基础。经过多年的发展和大力促进，中国债券市场的投资者数量逐渐增多，几乎覆盖了所有类别的投资者群体。
　　截至2008年6月，在中央国债公司直接或间接开立一级托管账户的投资者共7651个。数量最多的是非金融机构，为5315个；排名第二位和第三位的是基金和信用社，分别为825个和780个；其次为商业银行、非银行金融机构、保险机构和证券公司，特殊结算成员及其他账户共有21个。
　　此外，在中央国债公司二级托管的非金融机构由2006年的819家增至1252家，个人投资者由193.1万个增至580.6万个。
　　不过，分析投资者结构，更重要的是要考虑三方面内容，包括静态特定时点的持仓结构、现有持仓规模的变化赖以实现的主要渠道（增量部分主要来自一级市场和二级市场，我们分别用债券承销的实际认购额和自营买卖净额表示），以及各类机构现券交易量的大小。需要说明的是，现券交易规模只代表投资人的市场活跃程度，并不能完全显示各类机构对债券投资的需求，需要其他两个指标对其实际投资情况进行衡量。

商业银行持仓遥居首位
　　中国最大的债券投资者群体是商业银行，包括全国性商业银行、外资银行、城市商业银行、农村商业银行和农村合作银行。截至2007年12月底，商业银行持有的债券数量高达83322亿元，较2006年增长26.6％，占在中央国债公司登记托管的全部债券的67.56％，较上年的71.2％下降3.64个百分点。这一比例的明显下降，主要与当年特别国债大部分被央行持有有关，反映在特殊结算成员债券托管量大增至17610亿元，占比由4.06％猛升至14.28％。
　　值得关注的是，非银行金融机构的持仓量经过2006年的大增后，2007年显著下降，由6039亿元减至698亿元，占比也由6.53％降至0.57％。