警惕“信贷财政化”

　　沈明高

　　在全球主要经济体至今还在经历信贷紧缩的时候，中国信贷紧缩出人意料的短暂。2008年3月至10月连续八个月信贷同比增长低于15%（考虑到通胀因素，真实贷款增长是个位数），但从去年11月央行取消直接信贷控制之后，商业银行信贷即呈爆炸式增长，增速跃升至今年4月的近30%。信用紧张似乎从此烟消云散。

　　然而，中国这种信用紧缩的缓解主要不是源于市场信心的提升，而是建立在政府信用扩张的基础之上的。没有市场信心的回升相配合，中国经济回暖将遭遇政府信用扩张的瓶颈。