投机的价值

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　　纵观历史，那些在经济危机中赚钱的人，一直被指责为“投机者”，而且常被政府当做替罪羊。但是，成功的投机者通常会减少产出和价格的波动，而且有助于企业在经营的同时规避风险。

　　波斯纳对投机的定义是“对资产或商品的未来价格下赌”，这个定义足以满足我要阐述的问题。举例而言，投机者用某一价格购买一定数量的石油合约，因为他预期，在未来的某个时间，他能以一个足够高的价格把这些合约卖掉。如果成功了，他就赚钱。

　　这样一来，他将同时有两个作用：一方面他增加了对石油的需求，从而提高了当前油价。未来，当他出售这份长期合约时，他会增加未来的石油供给，从而降低石油价格。依靠这种机制，他将对一定时期内油价的稳定有所裨益。投机者还为石油及其他商品或资产的生产商提供期货或对冲。面对未来某一时点价格的变动，这些生产商可以在期货市场缔结合约，按照市场价出售其未来的产品。那些想赚取差价的投机者们会量体裁衣，出售部分产品。