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中央银行现在已经进入了一个新的时期——传统的政策工具已经失去效用,必须努力寻找新的手段。西方开始质疑央行的独立地位是否需要继续保持。
美联储从2008年危机波及金融市场开始,就一直配合大规模的财政操作。在英国,奥斯本在出任财政大臣的第一天,就寻求英国央行行长支持他的预算计划,打破了央行官员不对财政政策置喙的原则。欧盟央行也决定购买主权债券来化解主权债务危机。
大概是害怕大萧条以来最大的经济衰退,传统手段无法既立即去杠杆化同时又刺激经济,中央银行只得另辟蹊径,属于“非常时期当有非常之举”。财政政策需要经国会讨论,旷日持久,而货币政策则容易迅速运用,央行就不得不介入。在欧元区还由于各国政府未能推出足够的刺激方案,更谈不上相互协调了。定量宽松政策彻底抹去了货币政策和财政政策之间的界限。
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