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美元左右商品走势

来源于 《财新周刊》 2011年第20期 出版日期 2011年05月23日
第二轮量化宽松政策结束给市场提供了一个明显的做空理由,做多的理由则极为缺乏,这令风险资产走势极为坎坷
出版日期 2011-05-23
本文见《财新周刊》2011年第20期

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《财新周刊》 记者 张环宇

  美联储第二轮量化宽松政策接近尾声。在此政策反转的关键时刻,大宗商品价格的支撑力量开始动摇。

  5月以来,伴随着美元指数大幅上扬,商品市场在震荡中承压下行,黄金、白银、原油和基础金属等商品多数经历巨幅下跌。诸多品种中,领跌的白银和原油跌幅分别达到了30%和15%,基础金属的跌幅也多达到10%。

  巨幅下跌背后,是投资者信心的缺失。美联储第二轮量化宽松政策将于6月到期,货币政策收紧的担忧隐现。另一方面,实体经济仍显疲软,主要经济体就业、工业产出等指标动能放缓。5月初,摩根大通公布的4月全球整体产出指数由3月的54.5大幅下跌至51.8,创近两年以来的低点。

  在增长趋势不再明朗,需求放缓且宏观政策面临抉择的微妙时刻,做多商品的理由已不那么充分。相反,任何负面信息都有可能被当成下跌的理由。

  5月以来,和大宗商品的走势相反,美元指数反弹幅度近5%。欧洲债务危机仍在蔓延,且市场对美联储收紧货币政策的猜测愈发强烈,这些因素使得美元一改过去疲软走势,强劲上扬。德意志银行在近期发布的报告中称,美联储债券购买计划的结束并不一定表明低利率时代的结束,但起码会减弱推动高风险交易的动能。“而这,可能会给美元带来些许支撑。”

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