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货币啊货币

来源于 《财新周刊》 2011年第27期 出版日期 2011年07月11日
货币政策对经济的净影响应该是中性的,但上调准备金对冲流动性的政策,让整个社会感觉到资金异常紧张,原因何在?
出版日期 2011-07-11
本文见《财新周刊》2011年第27期

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当期杂志

叶翔

  去年底,中央确定今年实行稳健的货币政策。按此理解,央行首先确定维持今年经济增长目标所需增加的基础货币,通过提高法定存款准备金率,冻结在外汇市场上过多投放的基础货币。理论上说,这对经济的影响应是中性的。举例来说,如果基础货币是10,法定存款准备金率是10%,不考虑现金漏出与结算准备等因素,货币乘数就是10,派生货币是100。如果由于外汇占款,导致基础货币增加到了20,那就将法定存款准备金率提高到20%,货币乘数是5,派生货币还是100。但这一政策却让整个经济社会感觉到资金异常紧张,原因何在?

  作者以为,有以下原因:第一,外汇占款投放的基础货币在不同的银行是不平均的,比如中国银行占的份额可能是最大的,但一些中小银行此类业务很小,也即外汇占款形成的基础货币更多表现在外汇业务较多的银行。但所有的银行都要同比例增加法定存款准备金。这样,外汇业务小的银行需要向因外汇业务多而头寸充裕的银行借款,导致同业拆借利率迅速上升。

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商务部:自公告发布之日起,禁止对朝鲜出口凝析油和液化天然气;自2017年10月1日起,限制对朝鲜出口精炼石油产品。
2017年09月23日    08:57
【中纪委:中国保险监督管理委员会原党委书记、主席项俊波被开除党籍和公职】经查,项俊波严重违反政治纪律和政治规矩、工作纪律,为谋取个人政治利益,滥用审批权和监管权,对抗组织审查,搞迷信活动;违反中央八项规定精神,违规接受宴请;违反组织纪律,不按规定报告个人有关事项,在员工录用、干部职务晋升等方面为他人提供帮助并收受财物;违反廉洁纪律和生活纪律,搞权钱交易、权色交易。利用职务上的便利为他人谋取利益并收受巨额财物,涉嫌受贿犯罪。 此外,中央纪委驻财政部纪检组原组长、财政部原党组成员莫建成严重违纪,也被开除党籍和公职。
2017年09月23日    08:18
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2017年09月22日    23:36
在岸人民币兑美元夜盘收报6.5890,涨32点。
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【iPhone 8上市遇冷对苹果来说可能是好事】摩根士丹利称,结论就是,iPhone 8销量疲软可能意味着消费者购买iPhone X的兴趣更加浓厚。从财务角度来看,这是最佳的结果,因为价格更高、利润率更高的iPhone X将提振苹果的收入和利润。(华尔街日报)
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