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债市变奏

来源于 《财新周刊》 2011年第30期 出版日期 2011年08月01日
金融脱媒的深化,监管尺度的调整,利率市场化的悄然提速,以及对参与主体信用关注度的空前提高,均是债券市场产生质变的内在原因
出版日期 2011-08-01
本文见《财新周刊》2011年第30期

封面文章

当期杂志

高占军

  虽值酷暑,债券市场却提前步入寒冬。6月以来,在短短两个月的时间里,收益率如同坐上了火箭,急剧上升150个基点。在一级市场,由财政部代理发行的地方政府债,在利差扩大30个基点后仍然流标;原定于7月22日发行的政策性金融债取消发行;数家超级AAA债券连续出现流标和包销。资金极度紧张,7天回购利率一度超过9%,且居高不下。为寻得短暂腾挪,有机构开始清仓,卖完现券又抛售可转债。风暴过后的收益率曲线不仅极度扁平,而且部分倒挂,呈现出U字形态,十分罕见。

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