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为何应该坚持货币紧缩

来源于 《财新周刊》 2011年第32期 出版日期 2011年08月15日
在全球面临债务危机的背景下,能够坚持紧缩货币的国家将成为债务泛滥所引致的海啸中的一片平静的避风港
出版日期 2011-08-15
本文见《财新周刊》2011年第32期

封面文章

当期杂志

陆磊

  历史可能重演—2011年秋季将再度出现2008年秋季的违约危机。只不过,上一次是金融机构,这一次是政府债务。从因果关系看,三年前的危机是本次债务危机的根本原因,最终的结局仅仅是一轮又一轮的损失转嫁型道德风险。在美国,当金融体系出现问题时,损失以政府救助的方式转嫁给当局;当政府债务面临偿付风险时,债务上限的提高实际上把偿付责任转嫁给下一代人。在中国,每一次当企业部门出现盈利收缩时,惟一能想到的就是放松货币维持企业生存,但当前的负利率导致的年度约1.5万亿元的通胀税,意味着企业部门的损失实际上通过货币政策完成了转嫁。如果上述转嫁行为可以无限持续倒也罢了,但被转嫁者总有不堪重负的一天——这就是债务危机。

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