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中央银行的难局

来源于 《财新周刊》 2012年第22期 出版日期 2012年06月04日
宏观经济条件面临重大拐点;货币政策所能起的作用,仅仅是为经济下行护航,保持适度流动性,稳定资金价格,避免资产价格下行出现“硬着陆”和全局性的信用紧缩
刘煜辉
 

  未中国的宏观条件将面临大拐点。

  未来五年至十年,中国将面临人口红利的窗口关闭和制度红利的衰竭,经济增长的潜在中枢随之下移,投资和储蓄结构或会发生深刻变化,这可能导致过剩储蓄消失,经常账户差或被抹平。与此同时,美国“服务业可贸易水平”的经济再平衡战略深化,将导致其经济中可能出现越来越明确的长期回报率回升的预期,1998年以来经常账户逆差恶化的状况或将被大幅修正,债务的前景因此而可能变得可持续。

版面编辑:邱祺璞
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