答疑（《新世纪》周刊2012年第48期）

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　　问：白酒板块近期连续调整，负面消息不断，未来将向何处？

　　北京读者 李勉

　　答：过去几年，酿酒业是股市不多的坚挺板块。同时，白酒符合避险投资需求，若预期一致，即使无业绩增长，与大盘及其他行业比较，涌入资金也会使其有超越预期表现。

　　但今年以来，这种对业绩和避险功能的一致预期正在分化。产业链条方面，2011年年底开始，高端白酒回调；消费端方面，中国经济进入转型期，关于固定资产投资拉动GDP的反思不断，经济形势难以支撑白酒行业的高增长。因此目前的白酒暴利被视作最后疯狂。在预期分化的背景下，白酒板块不是铜墙铁壁。各种偏空的观察、分析乃至报道，也就不那么令人意外和费解了。