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居民收入逆周期

来源于 财新《中国改革》 2013年第1期 出版日期 2013年01月01日
消费者对于通胀的厌恶,对于GDP的冷漠,对于投资的担忧,与企业界的态度差别巨大
宋国青
 

  近两年在较高通货膨胀的宏观背景下,消费者对于通胀的厌恶,对于GDP的冷漠,以及对于投资的担忧,与企业界的态度差别很大。这一态度差异具有国民收入统计方面的依据。

  从收入分配看,居民收入逆周期,企业利润份额顺周期。也就是说,持续一段时间的高增长可能带来通胀的上升,导致居民收入增长率的下降,引起公众的情绪和对宏观政策的负面评价,进而导致宏观政策调整滞后于经济信号。

  然而,上面所说的逆周期只是在短期波动剧烈的时候才存在,如果低增长低通胀持续一段时间,居民收入增长率也会降下来。所以从较长的时间段来看,居民收入仍然是顺周期的。

逆周期缘由

  城镇居民人均可支配收入的实际同比增长率和GDP的同比增长率在2008年以来显著反向变化。

  由于GDP和居民收入调查的口径差别,这两个指标本身不是在包含的意义上严格对应的。例如,居民收入包括股票交易损益,而GDP则不包括此类财产价格变化的结果。2007年上半年居民收入增长率很高,在一定程度上是由于股市大涨。

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版面编辑:赵军
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