中国经济增长新动力新平衡

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　　中国经济近年来的增长轨迹，呈现出一系列重要现象。

　　首先，在广东、浙江、上海、江苏、山东、北京等人均收入达到或超过1.1万国际元的地区，投资、工业增加值和GDP等指标的增速已低于全国平均水平。其次，基础设施建设和房地产投资增速明显回落，回到以往高速增长轨道的可能性甚微。第三，地方融资平台和房地产领域的投资风险加大，资产回报率降低。此外，这一轮增长回落并未伴随突出的就业压力。

　　两年前，我们提出，中国经济的潜在增长率将会下一个较大台阶，进入由高速增长阶段到中速增长阶段的转换期。这些事实表明，经济增长阶段的转换，已经实实在在地发生了。有人用“硬着陆”或“软着陆”等概念描述中国经济正在发生的变化，这容易产生混淆。中国经济正经历的是不同增长平台之间的转换，而非同一平台上的短期波动。从近期看，中国有两种易于出现、因而需要防止的倾向。