疑虑重重的复兴方案 (2008年11月10)

　　随着住房价格急剧滑落，许多银行、对冲基金、养老基金和其他机构投资者揣着价值早遭“腰斩”的千亿计的按揭抵押证券，却无能为力。在某些情况下，机构投资者也购买了信贷违约掉期（Credit Default Swap，CDS），给证券上“保险”，防止贷款违约。问题是，许多提供“保险”的公司，比如雷曼兄弟和美国国际集团，却无法履行他们的合约。
　　如果什么都不做，许多银行就要倒闭，其他买家则要面临严重的损失。而且，因为信贷违约掉期是不受监管的，而交易量却是万亿美元计的，谁也确定不了到底哪些机构持有这些合约，负债到底有多庞大。这将导致几乎所有机构间信贷市场的冻结。
　　美国政府该如何救助金融市场？方案有很多。但是，每一个方案都伴随着一系列的问题和担忧。许多人质疑政府何以让形势恶化至此。但是，危机的严重程度还是让所有人震惊。前联邦储备委员会主席格林斯潘在美国国会听证会上说，这场危机是“百年一遇的信贷风暴”，需要很长时间才能复原。他也承认，金融危机“已经演变得比我所能想象的任何情况都严重”。