新兴市场崛起与中投选择

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　　20年前，当新兴市场经济刚刚开始为全球投资者所关注时，新兴市场这一概念除了意味有高的经济增长潜力，还隐含着市场规模小、经济基本面薄弱和潜在风险高。低国内储蓄、国际收支经常性账户的赤字和脆弱的金融体系，是当时新兴市场经济体的主要特征。在微观层面，高利率和高负债侵蚀了企业部门的利润，新兴市场的投资难以得到价值层面支撑。当时新兴市场的资本流入主要由投机性投资所驱动，资产泡沫和金融危机不可避免。事实上，从拉美到东亚到俄罗斯，这样的危机在上世纪90年代曾屡屡发生。