丛议

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两问农行上市

　　农行上市早不上晚不上，偏偏选在股市指数、信心均处低位的时候上，不知出于何种想法。另外，相对当前行情，农行的发行价感觉还是明显偏高。

　　《新世纪》周刊 读者

编辑回复

　　农行上市是市场行为，如果能成功在A＋H两地上市，说明农行的最终定价能被市场接受。

　　目前是银行板块的估值低谷。农行此时上市，对股东来说未必是利益最大化的选择，但对投资者来说，风险相对较小。

　　一般而言，对银行股的估值更多是用市净率指标，市盈率作为参考。几大上市银行中，目前中行的市净率最低，为1.5倍。农行和中行相比，网点更多，国内人民币业务规模更大。投行认为农行的估值应该至少不低于中行。农行上市后，如果农行能按既定方案1.6倍市净率发行，上市后净资产会提高20%，假设上市后有10%的涨幅，农行的市净率可能会降低为1.5倍，加上农行每年的分红等，现在被投行和分析师认为是一个尚能接受的估值水平。