情理之中的意外

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　　下半年以来，电力、钢铁、有色等行业增速大幅滑坡，拖累中国经济；但装备制造、电气机械、仪器仪表办公机械等行业自年初以来增速一直较高，纺织服装、医药、金属制品等行业则展现出明显的环比增长动量，使得经济增速相对平稳。这无疑暗示经济正在接近新周期的起点。2011年初，若节能减排措施趋于缓和，经济可能出现明显的环比加速。

　　近期数据中真正在预料之外、又在情理之中的变化，是11月份CPI同比增速突破5％，贡献因素更多来自于非食品领域相当普遍的价格上升。11月CPI同比涨幅超过市场预测中枢4.7％约0.4个百分点，其中非食品超涨贡献约0.26个百分点。