分流不如清源

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　　曾几何时，很多国人将外汇储备的增加视为国家财富积累的重要标志。时至今日，央行外汇占款所引发的货币超发和通胀问题，却已弊端尽现。

　　由国家财政用财政收入或发行专项国债，购买超出必要货币储备的外汇，将其从央行分流到财政，形成国家外汇专项基金，不失为处理外汇占款问题的一条直观思路。但是，如果外汇总量继续增加，而未来的增量又主要归于财政，如何管理这一巨额外汇，同样会对财政政策构成巨大挑战。

　　比如，在国人对国际市场的了解还远远不足的情况下，能否保证外汇专项基金的投资收益？在利率政策尚不透明的情况下，能否建立成熟的专项国债市场？在商业银行对国内企业的信用评估尚且纰漏百出的情况下，能否成功发放外汇贷款？