财新传媒

保增长不能靠政策

来源于 《财新周刊》 2012年第39期 出版日期 2012年10月08日
如果政府主导投资意外大幅上升,要立刻清空债券头寸,随后股票也要抛,通胀是投资的杀手
□ 石磊 | 文

  今年以来,市场对政策发力维持经济稳定的期盼多次落空。尽管今年地方政府推出的投资计划规模庞大,发改委项目审批提速,但无论是财政政策还是货币政策刺激的程度都没有达到市场的预期。政府主导投资回升幅度十分有限,融资成本高企,一年期贷款基准利率还高于国有企业资本回报率。

  大部分人把这一现象归结为政府换届效应,但这可能不是主要的原因。

  我们先给经济维稳政策算一笔经济账。从目前来看,经济维稳最直接的政策就是投资维稳,即把投资增速维持在20%-25%的水平。这样的投资增速放在2003年-2008年来看并不算高,这六年里固定资产投资的平均增速高达27%,最低的一年是2006年,投资增速也达到了24%。

版面编辑:邱祺璞
财新传媒版权所有。
如需刊登转载请点击右侧按钮,提交相关信息。经确认即可刊登转载。
财新私房课
好课推荐

2018年02月21日    09:27
香港恒生指数开盘上涨0.57%,报31050.52点。
2018年02月21日    08:27
保监会副主席陈文辉:对突出风险点要及时排查、处置,推动问题公司通过“瘦身”和转型化解风险。(人民日报)
2018年02月21日    08:04
【调查显示过半数机构投资者认为标普500指数尚未触底】接受Strategas Research Partners调查的投资者中,有大约57%都预计标普500指数将会跌破2月9日盘中低点2,533点。在2015年至2016年的最后两次市场回调中,标普500指数都在几周内再次回探前期低点,然后才完全收复了跌幅。(彭博)
2018年02月21日    08:01
【纽约期金创下去年7月以来最大跌幅】收跌1.8%,报1331.40美元/盎司。
2018年02月21日    07:49
【美股止步六连涨】标普500指数下跌0.6%,报2716.26点;道指下跌1.0%,报24964.75点;纳指接近持平,报7234.308点。沃尔玛财报不佳收跌10.18%,创下30年来最大跌幅。
2018年02月21日    06:58
【美国国债全线下跌,财政部一天释放1790亿美元供给】2年期国债收益率上涨2.92个基点,报2.2187%;5年期国债收益率上涨1.55个基点,报2.6446%;10年期国债收益率上涨1.47个基点,报2.8896%;30年期国债收益率上涨2.14个基点,报3.1530%。
2018年02月20日    23:05
沃尔玛财报逊于预期,跌近10%,拖累道指跌0.7%。
2018年02月20日    22:32
【美股低开】标普500指数跌0.43%,报2702.49点,道指跌0.57%,报25076.76点,纳指跌0.43%,报7208.67点。
2018年02月20日    16:06
恒生指数收跌0.8%,国企指数跌1.1%。
2018年02月20日    13:12
三星电子削减OLED面板产量,因iPhone X需求令人失望。(日经新闻)
财新微信

热词推荐