私募债潮起

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　　私募产品在中国还算是新生事物。如果两年前问大家中国有哪些私募产品，应者可能寥寥，多数人想到的大概有阳光私募和股票非公开定向增发，少数人会记得特别国债、保险机构次级定期债务、基金专户（包括社保委托）以及证券公司资产管理计划，仅此而已。

　　虽是新生事物，但私募产品这几年发展却非常快，令人目不暇接：银行间市场交易商协会推出了非公开定向债务融资工具（PPN）、资产支持票据（ABN），证监会推出了创业板私募公司债、中小企业私募债，其他还有政策性银行的私募债券及各类信托和理财产品等，甚至正在征求意见的《证券投资基金法》草案，也将“非公开募集资金”作为最重要的修订内容。鉴于内容的广泛性，本文重点讨论私募债券。