贬值时难升亦难

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　　中国1994年汇改已确定有管理的浮动汇率制，原则上允许汇率自如升贬。然而实践上真让“浮动”两字落地又谈何容易。

　　开放初期十几年探索，使我们理解汇率高估不可行，并接受了贬值规律的要求。然而在另一方向，看来我们也需要十几年探讨和求索，才能对新环境下升值议题逐渐“脱敏”，并最终认识和接受本币浮动升值的规律要求。

　　其实，当初汇率贬值也经历争论。除了廉价进口部门天然抵触，学界也有反对意见。有观点比较国内外相对价格，从购买力平价的角度论证人民币不应贬值：中国一篮子商品平均价格低于纽约，人民币不可能高估，贬值无从谈起。其实，简单用购买力平价作为均衡的市场汇率基准本身不成立，以此推断贬值或升值都有问题。