应对悲观市场

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　　刚从美国拜访客户回来，在一周里大约见了100个投资者。这次的感受是在我跟踪中国市场将近20年中，外国投资者对中国负面情绪的最高点。几乎没有一个投资者对中国有正面的看法。很多人认为中国的崩溃不是一个是否问题，而是时间问题（not a matter of whether but a matter of when）。

　　有意思的是，过去几年里一直是我们教育投资者，对中国不能有不切实际的幻想，结构性问题非常复杂，但这次我变成了相对乐观的人，不停地解释崩溃可能是一个过分滥用的字眼。但无可置疑，6月底的银行惊魂把本就对中国经济增长抱有很大疑问的投资者，推向了全盘否定的地步。某全球最大基金公司重量级基金经理宣布他卖光配置中所有的中国股。