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托宾税为什么

来源于 《财新周刊》 2014年第2期 出版日期 2014年01月13日
在资本账户可自由兑换之前,央行预备危机管理机制
《财新周刊》 记者 张环宇
 

  新年伊始,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲在《求是》杂志撰文表示,央行将深入研究“托宾税”、无息存款准备金、外汇交易手续费等价格调节手段,以抑制短期套利资金的频繁流动。

  此言迅即引起市场极大反响。对于资本账户尚未开放,资本流动风险尚在可控区间内的中国而言,“托宾税”等审慎性工具被纳入政策考量,是改革进程中的制动减速,还是加档提速前的离合预备?

  对很多人而言,“托宾税”是个陌生的词汇。1972年,诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾(James Tobin)在普林斯顿大学演讲中首次提出,为缓解短期投机资金大规模流动造成汇率不稳定,可以对外汇交易征收交易税,他将这称为“向飞速运转的金融市场车轮掷出的砂石”。

  在此后40余年间,“托宾税”未以常规手段大行于世,但在数次大规模的全球金融危机中均可看到它的身影。随着全球浮动汇率体系建立,金融创新和金融市场一体化逐步加深,资本流动更为便利,更多国家将“托宾税”纳入政策工具箱之中。

央行之忧

  国际清算银行去年9月的数据显示,全球外汇交易额已经增至5.3万亿美元,人民币首次跻身十大交易货币,日均交易额从三年前的340亿美元增至1200亿美元,占全球总规模的2.2%。可以想见,随着人民币国际化进程加速和资本账户逐步放开,资本流动风险将牵系全局,监控和风险预防措施变得更加重要。

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版面编辑:邱祺璞
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