新兴经济两难困境

　　悄然间，美联储量化宽松政策渐近尾声，新兴经济体的寒冬也不期而至。上半年，受益于美国经济企稳和风险偏好的回归，跨境资本流入令新兴经济体深感困扰，而就在短短两个月时间里，资本流出又成新忧。

　　新兴经济体的窘境在于，一方面，经济增长放缓的趋势愈发明显，本币贬值有失控迹象；另一方面，国际油价再度反弹，频繁的财政刺激和货币宽松，已为未来的通胀和资产泡沫埋下隐忧。

　　7月3日，由于担忧埃及政局动荡威胁苏伊士运河原油运输，纽约商品交易所原油期货价格再度突破每桶100美元，中东地缘性政治冲突加剧推动原油价格节节走高，给新兴经济体的未来蒙上一层阴影。另一方面，受美联储收紧量化宽松预期的影响，美元指数持续反弹至83.50附近，较之6月中旬的低点80.50，美元指数反弹幅度接近4%。而这也令新兴货币贬值的动力进一步加强。