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沪港通封闭小实验

来源于 《财新周刊》 2014年第15期 出版日期 2014年04月21日
沪港通不能解决离岸人民币回流的问题,对人民币国际化的影响要打问号
□ 陶景洲 | 文

  4月10日,国务院总理李克强在博鳌论坛上发布要“建立上海与香港股票市场交易互联互通机制”。当时以为政府可能想把晚点多年的“港股直通车”再次发动,孰料最终启动的“沪港通”是——“A股账户炒港股,港股账户炒A股;人民币进人民币出;投资额度先到先得”。

  “沪港通”之风起得突然,A股与港股当天下午大幅飙升,但市场在后来几天很快就归于平静,部分受益个股甚至不涨反跌,逐步回落。A/H价差大的股票,是A向H靠拢,还是H向A靠拢,市场在震荡盘整中似乎还找不到方向。

  再回头说2007年轰动一时的“港股直通车”。当年8月,国家外管局公布《开展境内个人直接投资境外证券市场试点方案》,拟在天津开展试点,允许中国境内个人以自有外汇或人民币购汇直接投资香港股市,且投资者在换汇和跨境投资两个方面都不受额度限制。这一消息一度让香港股市持续飙涨两个月。但 “港股直通车”无疾而终,影响了中国政府的信誉。时任总理温家宝提出四大顾虑:首先港股直通车意味着容许部分内地资本自由流通,需要有相关法律加以监管,否则将引起中国内地资本市场大波动;其次大量资本涌入香港市场会影响稳定;第三股民的风险意识尚不够成熟;第四还需听取包括香港金融当局方面在内的专家意见。回头看看,其实这些问题都不是解决不了的难题。

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版面编辑:邵超
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