如何监管金融创新

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　　“创新”是当前中国金融业的关键词。中国现阶段为什么迫切需要金融创新？这必须要从中国当前的经济金融环境谈起。

　　金融体系的基础作用是配置资金。上世纪90年代，银行是配置资金的主要金融中介，其资金供给主要依靠央行再贷款。1997年央行总资产的一半均来自于央行对存款类金融机构的债权，同时，商业银行和信贷政策有相当多政府主导的成分，商业银行普遍存在预算软约束，那时的社会资金的供给和配置都高度依赖于政府。

　　进入本世纪后，随着股份制改革完成，商业银行基本实现自主经营，预算约束逐步硬化，国际收支大量盈余带来储蓄高速增长，其资金来源也摆脱了央行再贷款，央行对商业银行的债权也下降到不足总资产规模的5%。尽管受到政府政策的影响，但商业银行已基本起到了配置社会资金的主体作用。商业银行通过自身雄厚的资本金，用自身的资产负债表配置社会资金。