低增长低通胀

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　　5月新增贷款仅有6674亿元，不仅低于4月，也大幅低于市场预期。与此同时，6月初，上海银行间同业拆借利率（shibor）不断上扬，6月6日短期品种更是全线飙升，创一年多以来新高，短期市场流动性正在收紧。从累计规模看，今年1月-5月人民币贷款增加4.21万亿元，同比多增2792亿元，新增贷款事实上仍然超过去年，只是月度投放节奏不尽相同。

　　在货币存量已经高企、物价潜在中长期上升压力与经济增长疲弱、总需求依然不足的情况下，宏观政策该松该紧？高盛高华经济学家宋宇认为，当前流动性状况的收紧程度显著超出预期。若货币政策和财政政策立场双双收紧的情况持续下去，那么可能给总需求增长带来下行压力。