严把货币闸门难在何处

　　财新《新世纪》周刊第558期舒立观察“严把货币闸门是上策”指出，严把货币闸门是稳健货币政策的基石。

　　中国货币处于超发状态。中国1990年的货币总量为1.53万亿元，2011年89.56万亿元，翻了 58.53倍，而美国货币总量同期只增加1.99倍。美国法律规定货币发行量不得超过GDP的70%，中国已经超过GDP200%。过度发行货币不利于人民币国际化和汇率市场化改革。

　　严控货币增量难度在哪呢？还是在货币政策的执行纪律上。目前两个环节的“肠梗阻”造成货币供应量市场偏紧的假象：