迟到的量化退出

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　　迟到的债务上限妥协、黯淡的就业报告以及联储官员颇具指向性的讲话，很可能意味着，美联储首轮削减购债额度的行动，将会推迟到2014年。

　　美联储现任主席本·伯南克（Ben Bernanke）的任期将在明年1月底届满，债务上限则会在2月再度成为共和党和民主党争论的焦点。而且，受政府短暂关门影响，近期就业数据难见起色，美联储所期待的实质性经济复苏有所拖延。基于这些理由，市场主流观点认为，美联储开始退出量化宽松（QE）的行动会选择在明年3月——等到耶伦上任，且债务上限问题解决之后，再回头收拾货币膨胀的旧局。

　　在一些市场人士眼中，美联储继任主席耶伦（Janet Yellen）更像是隐藏的“超级鸽派”，其所秉承的最优控制理论，被解读为更久的低利率环境和更积极对抗失业率的态度，因此，联储的退出政策会比预期要晚得多。