财新传媒

谁在推动利率上升

来源于 《财新周刊》 2014年第10期 出版日期 2014年03月17日
市场化负债的成本没有受到各种“宝”的推升,而是由央行区间调控的短期资金利率和融资需求决定的长期资金利率决定
□ 石磊 | 文

  去年的两次“钱荒”余威尚存,今年一季度资金面突然变得十分宽松,使得中国资金价格走势变得扑朔迷离,利率走势一时间成了众说纷纭的“罗生门”。最流行的一种说法是:中国正经历快速的利率市场化进程,这会提高银行的资金成本。比如原来银行活期存款成本只有0.35%,而现在各种“宝”的出现,通过团购银行协议存款,利率达到6%,整体性抬高了中国的利率水平。以上的推演没有错,但并不完整,结论也不完全正确。

  银行的核心负债是一般存款,还有主动负债,即同业存款。后者占存款类金融机构全部负债的比例,由2005年末的3.3%升至2013年末的7.3%,规模达11万亿元,而一般存款占比同期由75%降至66%。

  一般存款的主要来源是外汇占款和银行体系融资派生。随着中国国际收支盈余的下降,外汇占款增速从逾40%的年同比增速到2013年下跌至10%,而银行负债的整体增速仍在14%-18%的高水平。贷存比的刚性控制令信贷派生存款的支持力度受限,银行如要维持稳定的资产增速,就必须快速增加主动负债,即体现为同业存款的快速上升。

购买类型:

《财新周刊》付费文章,请付费阅读

版面编辑:邵超
财新传媒版权所有。
如需刊登转载请点击右侧按钮,提交相关信息。经确认即可刊登转载。
财新微信

2017年09月26日    08:03
【日韩股市低开】日经225指数跌0.2%报20360.2点,韩国综合指数跌0.39%报2370.94点。
2017年09月26日    07:23
【地方联储主席:美联储无加息压力】明尼阿波利斯联储主席卡什凯伊(Neel Kashkari)称,对美国通胀较低的原因不确定,美联储有时间等待通胀回到目标水平,因此并无加息压力。他希望主席耶伦(Janet Yellen)能被提名取得连任。
2017年09月26日    04:16
【美国三大股指收跌】道琼斯工业平均指数收盘下跌53.50点报22296.09,跌幅0.24%。标普500指数收跌5.56点报2496.66,跌幅0.22%。纳斯达克综合指数收跌56.33点报6370.59,跌幅0.88%。
2017年09月26日    03:04
【阿根廷央行行长:现在不具备放松货币政策的条件】阿根廷央行行长Federico Sturzenegger在布宜诺斯艾利斯的一个活动上表示,未来几个月放松货币政策的条件不具备。“阿根廷央行目前处于最严格的货币政策立场,这是货币政策最困难的时刻,与2015年相比,阿根廷比索的信贷利率已经下降。”
2017年09月26日    03:03
【朝鲜紧张局势加剧 金价受刺激反弹】纽约商品交易所12月黄金期货合约收盘上涨1.1%,结算于1,311.50美元/盎司。黄金收盘价为9月20日以来最高。
2017年09月25日    23:58
比特币价格涨逾7%,迫近4000美元。
2017年09月25日    23:43
在岸人民币兑美元夜盘收报6.6189元,跌299点。
2017年09月25日    23:33
焦炭、动力煤、焦煤分别收涨1.3%、1.1%、0.6%,铁矿石收涨0.6%。
2017年09月25日    23:17
【朝鲜外长称特朗普近期言论如同宣战 金价拉升】期金涨近1%报1310美元/盎司,布油涨幅扩大至2.2%,美油涨1.9%。
2017年09月25日    23:00
【纳指跌幅扩大至1%】道指和标普500指数跌幅在0.3%左右,中概股跌幅扩大,阿里巴巴跌4.5%,京东跌3.7%,微博跌3.5%。