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中国互联网、澳门博彩业的泡沫之判

来源于 《财新周刊》 2014年第23期 出版日期 2014年06月16日
此次市场繁荣背后“新经济”股票的价值重估比1999-2000年更温和,但由于市场对这些行业盈利的预期较高,一旦达不到预期,会导致幅度不小的调整
□ 陈昌华 | 文

  股市泡沫现象非常有趣。多数情况下,人们对是否出现泡沫的意见不一,争论只在泡沫破裂后才能定案。中国整体市场在过去三四年表现平淡,并无泡沫之忧。但中国互联网股和澳门博彩股的情况并非如此,有关股票经历了一波极大的上涨行情,不禁让人想起1999-2000年的科技股泡沫。

  1997年末,亚洲经历了严重的金融危机,1998年末,危机蔓延到俄罗斯并导致美国一家对冲基金LTCM的破产。正因为这场危机,美联储不得不向市场注入流动性并降低利率。尽管相比“9·11” 事件和2008年全球金融危机,此次利率降幅十分温和,但不论如何,市场资金还是相当充裕。同时,许多国家的经济增长受到亚洲金融危机影响,世界经济增长亦呈现疲软态势。在此期间,在发达国家尤其是美国,互联网高速增长。因此,大量闲散资金都注入到仅有的几个增长性行业,导致了科技股泡沫。在1999-2000年间科技股云集的纳斯达克指数表现明显高于代表旧经济的道琼斯指数。

版面编辑:黄玉婷
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